Сфера оценки нематериальных активов (НМА) сегодня

Сфера оценки нематериальных активов (НМА) сегодня — одна из самых динамично развивающихся в финансах и управлении. На нее влияют цифровизация экономики, новые стандарты reporting и растущая доля рыночной стоимости компаний, приходящаяся на нематериальные активы.

 

 

Вот ключевые тенденции, которые определяют эту область:

1. Рост значимости и доли НМА в стоимости бизнеса

Это фундаментальный тренд. Для компаний из сектора технологий, фармацевтики, потребительских товаров и услуг доля нематериальных активов может достигать 70-90% их рыночной стоимости. Это заставляет инвесторов, управленцев и оценщиков уделять им первостепенное внимание.

2. Влияние цифровизации и данных

· Оценка цифровых активов: Появление и необходимость оценки новых видов НМА: big data, алгоритмы машинного обучения, мобильные приложения, SaaS-платформы, доменные имена и даже сообщества в социальных сетях.

· Data-Driven Оценка: Использование больших данных и аналитики для более точного прогнозирования денежных потоков от использования актива (например, анализ патентной активности конкурентов, прогнозирование доходов от программного продукта на основе данных о пользователях).

3. Усложнение методологий оценки

Традиционные методы (доходный, затратный, сравнительный) остаются в основе, но становятся сложнее:

· Доходный подход: Смещение в сторону более сложных probabilistic-моделей (например, метод Монте-Карло), которые учитывают риски и неопределенность будущих денежных потоков от НМА.

· Оценка на ранних стадиях: Развитие методов оценки НМА на стадии R&D или стартапа, когда нет исторических данных о доходах (использование опционных моделей, например, модель Блэка-Шоулза или биномиальная модель для оценки патентов или технологий).

· Премии и скидки: Более глубокая аналитика для обоснования премий за синергию или скидок за недостаточную ликвидность или недостаточный контроль.

4. Фокус на интеграцию с управлением и стратегией

Оценка все реже является просто «бухгалтерской» процедурой. Она становится инструментом управления:

· Управление портфелем НМА: Компании проводят регулярную оценку своих НМА, чтобы принимать решения: какие патенты поддерживать, какие бренды развивать, какие технологии продавать или лицензировать.

· Поддержка M&A (слияний и поглощений): Корректная оценка НМА — ключевой элемент сделок. Позволяет обосновать цену сделки и правильно распределить purchase price allocation (PPA) для последующей отчетности.

· Нематериальные активы как залог: Все чаще НМА (патенты, товарные знаки) используются для привлечения финансирования, что требует надежной и признаваемой банками оценки.

5. Ужесточение регулирования и стандартизации

· МСФО (IFRS) и US GAAP: Требования стандартов (например, IAS 38 «Нематериальные активы», IFRS 3 «Объединения бизнесов») становятся строже. Это требует от оценщиков большей прозрачности, глубины анализа и документального обоснования всех допущений и премий.

· Борьба с злоупотреблениями: Налоговые органы (например, IRS в США, ФНС в России) внимательно следят за операциями с НМА (трансфертное ценообразование, вклад в уставный капитал) для предотвращения ухода от налогов, что требует экономически обоснованных отчетов.

6. Специализация по отраслям и типам активов

Появляется все более глубокая экспертиза в оценке конкретных видов НМА:

· Оценка технологий и IP: Патенты, ноу-хау, программное обеспечение. Здесь критически важен анализ технологического цикла жизни, риска обесценения и свободы действия (FTO).

· Оценка брендов: Требует анализа не только финансовых показателей, но и рыночных исследований, лояльности потребителей, силы маркетинговой поддержки.

· Оценка клиентских баз и отношений: Актуально для IT, телекома и сферы услуг. Анализируется retention rate, LTV (lifetime value) клиента и стоимость привлечения.

7. Вызовы и сложности

Тренды порождают и новые вызовы:

· Субъективность и допущения: Высокая зависимость результата от допущений оценщика (прогнозы роста, ставки дисконтирования).

· Скорость изменения стоимости: Высокотехнологичные активы могут очень быстро обесцениваться из-за появления новых технологий.

· Нехватка данных: Для уникальных активов или ранних стадий часто нет достоверных рыночных аналогов.

Итог

Современная оценка нематериальных активов движется в сторону большей сложности, аналитической глубины и интеграции с корпоративной стратегией. Она все меньше похожа на искусство и все больше — на науку, основанную на данных, сложных финансовых моделях и глубоком отраслевом анализе. Ключевой навык современного оценщика — не просто применить формулу, а понять природу актива, его место на рынке и в бизнес-модели компании и грамотно обосновать все свои допущения.

Наша оценочная компания входит в топ-30 крупнейших оценочных компаний интеллектуальной собственности в России. Обратившись к нам, вы получите отчет об оценке нематериальных активов, подготовленный профессионалами, обладающими не только квалификационными аттестатами по всем направлениях оценочной деятельности, но и членами экспертного совета СРО оценщиков.